خانه > عمومی > کنفرانس قیمت گذاری دارایی ها

کنفرانس قیمت گذاری دارایی ها

هر سال ازطرف SIFR که یک موسسه تحقیقات مالی پیوسته با مدرسه اقتصاد استکهلم است یک کنفرانس نسبتا بزرگ  و بسیار عالی با حضور فعالترین محققان برگزار می شه و عنوان و تمرکز اون با توجه به مسائل روز سال مربوطه تعیین می شه. عنوان کنفرانس امسال ASSET ALLOCATION AND PRICING IN THE LIGHT OF THE RECENT FINANCIAL CRISIS  بود. دو روز پیش بخش اصلی کنفرانس بود ولی متاسفانه به نظرم کیفیت اون از سالهای گذشته کمتر بود. در کل دو تا از مقالات برام خیلی جالب بود:

1-     مقاله «راوی بنزل» و یکی از همکارانش راجع به دمای هوا و اثر اون بر بازده انتظاری. دما رو توی مدل ریسک بلند مدت مشهورش وارد کرده و نشون می ده که نرخ رشد و متعاقبا بازده انتظاری رو در بازار بورس تحت تاثیر قرار میده.

2-     مقاله مقاله استیون کاپلن، توبی موسکوویتز و برک سونسوی که واقعا یه مقاله معرکه هست. همیشه این مساله وجود داشته و بخصوص در جریان بحران اخیر خیلی ها اون رو تو بوق و کرنا کردن  که چه اثرات بدی Short selling  بر قیمت ها، واریانس و بازده داره و باید محدودیت هایی براش در نظر گرفت. البته از نظر تئوریک مساله مبهم هست و  مطالعات امپیریکال هم با مشکل تشخیص شوکهای تقاضا از عرضه رو دارند. نویسندگان شانس بهره مندی از یک آزمایش تقریبا کاملا تصادفی رو پیدا می کنند. در واقع ایده مقاله هم از اینجا شروع می شه که  یکی از Money manager ها با یکی از مدیرانش دعوا داشتن سر اینکه باید عرضه سهام قابل قرض دادن رو افزایش بدن یا نه و از قضا استیو از این جریان با خیر می شه و پیشنهاد چنین آزمایشی رو می ده.

آزمایش بنحو بسیار عالی انجام شده در دو فاز و واقعا کار فوق العاده است. نتیجه هم اینه که اگر چه loan fees با افزایش عرضه زیاد می شه، هیچ اثر بدی بر قیمت سهام نداره. همچنین بازده اونها از بازده گروه کنترل بیشتر نشده. همچنین هیچ اثر منفی بر Volatility, Skewness  و ask-bid spread مشاهده نشده.

خیلی کارهای دیگه هم انجام می دن که واقعا ارزش خوندن داره. بنظرم توی فاینانس جای چنین کارهایی واقعا خالی هست و این رویکردی هست که باید امپیریکال کارها باید در راس کار قرار بدن. البته قبول که همه ممکنه دسترسی به چنین آزمایش تصادفی نداشته باشن ولی واقعا اگه همین فرصت رو  در اختیار همه قرار می دادن چند نفر به این تمیزی و دقت آزمایش رو طراحی می کردن و به این زیبایی زوایای مختلف رو مورد بررسی و تحلیل قرار می دادن؟

دسته‌ها:عمومی
  1. هنوز دیدگاهی داده نشده است.
  1. No trackbacks yet.

نظر شما در مورد این نوشته چیست؟

در پایین مشخصات خود را پر کنید یا برای ورود روی یکی از نمادها کلیک کنید:

نماد WordPress.com

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری WordPress.com خود هستید. خروج /  تغییر حساب )

تصویر توییتر

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Twitter خود هستید. خروج /  تغییر حساب )

عکس فیسبوک

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Facebook خود هستید. خروج /  تغییر حساب )

درحال اتصال به %s

%d وب‌نوشت‌نویس این را دوست دارند: